马斯克:新车成本只有Model 3的一半,特斯拉市值比苹果还高!

马斯克:新车成本只有Model 3的一半,特斯拉市值比苹果还高!

#马斯克:新车成本只有Model 3一半,特斯拉市值要超苹果!#截至今年前三季度,特斯拉已交付908,573辆汽车。事实上,如果今年第二季度没有黑天鹅,特斯拉可能已经实现了百万辆交付。即便一波三折,马斯克上个季度还是表示,希望今年实现150万辆的年交付量。

不过,除非特斯拉在第四季度交出60万的成绩单,否则马斯克今年的KPI应该完成不了。

完成KPI很难,立旗却很容易。

在刚刚结束的财报会议上,一直在资本市场嗅来嗅去的马斯克,其实很少谈及股价:“长期来看,我认为特斯拉的市值可以超过苹果和Saudi Aramco的总和”。开盘超越全球第一市值。在马斯克看来,特斯拉的长期价值是什么?特斯拉离完成今年的小目标还有多远?新产品,新技术…他们具体什么时候来?

开始了。

一是销售利润创新高。

第三季度,特斯拉交付了近35万辆汽车,环比增长35%。当然这是比较有问题的,因为第二季度特斯拉遭受了疫情和供应链的双重考验。但这并不影响第三季度成为特斯拉历史交付高峰,各种销售数据都是历史最高:

汽车业务收入186.92亿美元(1351亿元人民币);
总收入214.54亿美元(1551亿元人民币);
汽车业务毛利52.12亿美元(人民币377亿元),汽车毛利率27.88%;
毛利53.82亿美元(人民币389亿元),毛利率25.1%;
美国通用会计准则下的净利润为33亿美元(人民币238.55亿元)。

销售额在这里,但净利润是33亿美元。应该是什么水平?

我们来对比一下BBA:今年第二季度,戴姆勒集团净利润32亿欧元(226亿元人民币);集团净利润34.3亿欧元(242.5亿元人民币);奥迪上半年净利润为49亿欧元(346.5亿元人民币)。这意味着,到本季度,特斯拉的盈利能力已经完全达到了BBA的水平,正在与一个百年品牌角力——交付量更低。

特斯拉官方在财报文件中这样写道:

“我们实现了行业领先的运营利润率,但同时也遇到了明显的劣势。原材料成本上升影响盈利能力,而柏林工厂、德州工厂、4680电池产能爬坡效率较低。此外,与我们市场上的所有其他主要货币相比,美元继续走强。」

德州/柏林工厂为什么爬升慢?官方的解释是“我们用的是更先进的生产技术,所以慢”:

“今年年初,我们在德克萨斯州的工厂开始使用前后车身铸件/结构电池组生产Model Y。除了弗里蒙特和上海,还没有哪个行业大规模生产过这种尺寸的铸件。我们计划在今年年底前在柏林推出预浇铸和结构电池组。」

为了保证爬坡阶段的利润率,特斯拉找到了降低成本的新方法:平滑交付曲线。

这位官员说:“在每个季度的最后几周,我们都会达到巨大的交付量,导致运输成本上升且不稳定。因此,我们开始过渡到更平稳的交付速度,更多的车辆将在季度末在途(而不是努力交付)。我们预计将物流曲线平滑到整个季度可以优化每辆车的成本。但是,特斯拉自己也知道,提高新工厂的生产效率才是降本增效的最佳方案。因此,财务报告中也陈述了第四季度的主要目标:

“提高生产效率,尽快克服物流和供应链的瓶颈。尤其是电池供应链,这将是中长期电动车市场的主要限制因素。整体来看,这份财报文件还是很特斯拉的:它强调绝对生产效率,同时仍然保持足够快的增长速度。在进入马斯克的时间之前,我们先来总结一些关键数字,让大家对第三季度的特斯拉有更深入的了解:

太阳能装机94MW,储能装机2.1GWh(创历史新高,环比翻番);
超灌站增加312个,超灌桩增加2718个;
第三季度全球充电收入是去年同期的3倍;
截至9月30日,北美地区FSD Beta用户超过16万;
9月底,柏林工厂2170电池Model Y的周产量超过2000台。

2.你什么时候会超越苹果?

今天的财报会议时间不长,因为看了财报,大家都知道,特斯拉现在处于一个不愁销量,不愁新品的节奏——按照马斯克的说话风格,连能打出来的都不多。

于是马斯克今天开始谈论“愿景”和“未来”。

他说特斯拉有超越苹果(市值和价值)的清晰路线。“所有人都相信我们的市值可以远远超过苹果,我认为甚至会超过苹果和Saudi Aramco的总和”。我们来看看马斯克谈了多少钱:截至发稿,苹果总市值2.31万亿美元,Saudi Aramco总市值2.09万亿美元-4.4万亿美元,而特斯拉市值6957亿美元。

这意味着马斯克认为特斯拉的市值仍然可以翻两番,或者增长到超过英国一年GDP的市值。

虽然突然谈钱和马斯克之前树立的明星级旗帜比起来有点低俗,但马斯克认为钱只是结果。关键原因是特斯拉对人类的价值:“特斯拉团队代表了一个不可思议、前所未有的未来”。同样获得马斯克语言股价红利的还有Twitter。他说,在这个跨越2022年的收购案中,他的角色更像一名工程师,而不是投资者,但他认为Twitter的实际价值“比目前的估值高出一个数量级”。

说完千/万亿美金的话题,我们再来看一些真实的产品。马斯克称,它们是特斯拉超越苹果的关键。

1.(Full-ScaleDeflection)满刻度偏转

“消防处已经来了。”马斯克强调,特斯拉总能实现100%的自动驾驶。“我们只需要向监管机构展示我们能做什么。”他甚至认为“目前FSD已经可以提供‘放开双手’的自动驾驶能力”。至于特斯拉FSD和其他全自动驾驶的核心区别,马斯克认为是道场。“DOJO比Nvidia的方案好,架构才是对的架构”。

目前在北美有超过16万FSD Beta用户,特斯拉Q4的目标是“更大规模地推”。但马斯克提到的推范围还是仅限于北美——今年欧洲的FSD Beta是不是又鸽了?提到FSD,马斯克透露今年AI Day非常成功,他们“收到了很多世界级人才的简历”。

2.电池

480结构电池组是特斯拉明年降本增效的关键。问题是进展如何?马斯克的回答依然是“进展顺利”,长期目标是在北美年产1000GWh。然而,将于12月交付的SEMI卡车已经确认不会使用4680电池。目前结构电池组还是部分美制Model Y的专属。

他认为,4680电池实际上是一项长期发展的技术,甚至直到2026年,它仍然会“成长”。特斯拉对电池技术的长期考虑将涵盖从矿到电池的所有步骤。是的,特斯拉渴望在锂矿行业之外进行尝试。“我们将投入我们所能投入的一切。只要我们需要开矿,我们就会立即开矿”。

3.新车

一家目标市值4万亿美元的公司如何支撑?

马斯克表示,他甚至不需要擎天柱,下一辆新车就足够了——最接近至少在2023年底登场的特斯拉。然而,他仍然没有透露新车的名称和任何技术细节。不过,下面这句话大概可以证明特斯拉的进步已经超越了“建立新文件夹”:

“下一代模型的成本预计是第三代模型的一半。”马斯克认为新车的最终销量将超过目前所有特斯拉车型的总和——这是官方的剧透吗?新车价格会在15万以内?还有一种不新的“新车”。发布五年多,SEMI终于要交付了(新款Roadster还很远)。虽然没有4680电池,但依然可以实现800km EPA的超长续航(空载),首批将交付百事可乐。

第三,写在最后。

抛开马斯克在财报会议上发布的卫星不谈,特斯拉第三季度本身就很“平淡”。

我不是说特斯拉什么都没做。相反,特斯拉第三季度依然精彩:AI Day 2022,FSD Beta 10.69等。虽然没有办法马上转为盈利,但这是智能电动车技术爱好者的狂欢。“平淡”指的是财报中的数字——即使是特斯拉也必须按照步骤来。现在电动车的易拉宝狂潮也有边际效应。

然而,马斯克在财报会议上并没有放松“年增长50%”的目标,因此特斯拉第四季度唯一的悬念仍然来自于“平庸”的财报数字。特斯拉的利润极限在哪里?480电池是什么时候来到中国的?2022年的交付量真的能增加一半达到150万台吗?

我们的年度财务报告见。

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